17 nov. 2025
L'excès mondial de GNL pourrait bouleverser les prix d'ici 2026.
L'offre mondiale de GNL augmente et la croissance va s'accélérer au cours des deux prochaines années alors que les grands projets des principaux exportateurs, les États-Unis et la Chine, entreront en service.
La croissance de l'offre devrait dépasser l'augmentation de la demande mondiale de GNL, ce qui entraînera un marché surapprovisionné à partir de fin 2026, selon les analystes.
Le surplus à venir pourrait faire baisser les prix du GNL au comptant en Asie, où les acheteurs sensibles aux prix tels que les importateurs sud-asiatiques Inde, Pakistan et Bangladesh pourraient bénéficier de la baisse des prix et stimuler la demande.
Pour l'Europe, le surplus de GNL attendu serait une bonne nouvelle alors que l'UE a décidé d'interdire le gaz et le GNL russes à partir de 2027 et cherchera à acheter des volumes encore plus élevés de ce combustible super réfrigéré pour combler le vide laissé par l'arrêt prévu des importations de gaz russes.
Si les prix du GNL sont plus bas, c'est d'autant mieux pour les budgets de l'UE et sa sécurité énergétique. Cela, si l'UE décide de réduire significativement sa Directive sur la diligence raisonnable en matière de durabilité des entreprises (CSDDD), qui impose des barrières supplémentaires aux flux de GNL vers l'Europe, selon les producteurs de gaz, les commerçants, les États-Unis et le Qatar.
Si la directive sur la durabilité reste en l'état, les importateurs de GNL pourraient devoir détourner des cargaisons de l'UE à partir de 2027 en raison de leur non-conformité à la législation, ce qui réduirait l'offre de gaz juste au moment où l'Europe aura éliminé les flux de gaz russes.
Quoi qu'il en soit, l'offre mondiale de GNL devrait bondir de 10,2 % cette année pour atteindre 475 millions de tonnes métriques l'année prochaine, selon les données de Kpler citées par le chroniqueur de Reuters, Clyde Russell.
La croissance projetée de l'offre de GNL équivaudrait à la demande annuelle totale de la Corée du Sud, qui est actuellement le troisième plus grand importateur de GNL au monde après la Chine et le Japon.
La majeure partie de l'augmentation de l'offre proviendra des États-Unis d'ici 2027, après quoi l'expansion titanesque de la capacité d'offre de GNL du Qatar et les nouveaux projets américains approuvés entreront sur le marché.
Les États-Unis doivent exporter 14,9 milliards de pieds cubes par jour de GNL cette année, soit une augmentation de 25 % par rapport à 2024, a déclaré l'Administration de l'information sur l'énergie (EIA) dans son dernier aperçu énergétique à court terme (STEO) cette semaine. Plaquemines LNG en Louisiane a augmenté ses exportations plus rapidement que prévu par l'EIA, ce qui a conduit l'administration à relever ses prévisions d'exportations de GNL pour le trimestre en cours de 3 % par rapport aux prévisions du mois dernier. L'EIA s'attend à ce que les exportations américaines de GNL augmentent de 10 % supplémentaires en 2026.
La vague d'offre de GNL américain se poursuivra au cours de cette décennie alors que les développeurs de GNL tirent parti des opportunités de marché et des tendances réglementaires pour approuver des investissements dans de nouveaux projets.
« Il y a une période où il semblerait que nous allons voir plus d'offre arriver sur le marché que la demande ne pourra en absorber », a déclaré Mike Wirth, PDG de Chevron, à Bloomberg TV cette semaine.
« Cela entraîne probablement des prix au comptant plus bas », a ajouté Wirth.
L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a également averti d'un surplus sur les marchés du GNL dans son rapport annuel sur les perspectives de l'énergie mondiale publié cette semaine.
L'offre mondiale de GNL disponible devrait augmenter de 50 % d'ici 2030, selon l'agence, qui estime qu'environ la moitié de la nouvelle capacité est construite aux États-Unis, et 20 % supplémentaires au Qatar.
« La demande de gaz naturel a été révisée à la hausse dans le WEO de cette année, mais des questions subsistent sur la destination de tout ce nouveau GNL », a noté l'agence.
L'élan sans précédent dans le développement du GNL américain soulève la question du risque de surplus prolongé, dit Kristy Kramer, responsable de la stratégie GNL et du développement des marchés chez Wood Mackenzie.
Mais la vague de nouvelle offre répond à des fondamentaux robustes dans le monde entier, a écrit Kramer dans une analyse.
La demande européenne de GNL devrait encore augmenter alors que l'UE se défaire de sa dépendance à la Russie, tandis que les fondamentaux en Asie restent « également solides », a ajouté Kramer.
« Des prix plus bas amélioreront l'accessibilité du GNL et pourraient déclencher la prochaine phase de croissance de la demande », a noté la stratège.
Les prix du GNL au comptant devraient augmenter à court terme avec la demande de pointe pendant l'hiver dans l'hémisphère nord. Toute baisse significative des prix pourrait devenir visible dans la seconde moitié de 2026, si l'Europe n'a pas épuisé ses réserves de gaz en hiver et n'a pas besoin de grands volumes de GNL pour se ravitailler pour l'hiver suivant lorsque le GNL russe ne serait plus une option d'approvisionnement.
La croissance de l'offre devrait dépasser l'augmentation de la demande mondiale de GNL, ce qui entraînera un marché surapprovisionné à partir de fin 2026, selon les analystes.
Le surplus à venir pourrait faire baisser les prix du GNL au comptant en Asie, où les acheteurs sensibles aux prix tels que les importateurs sud-asiatiques Inde, Pakistan et Bangladesh pourraient bénéficier de la baisse des prix et stimuler la demande.
Pour l'Europe, le surplus de GNL attendu serait une bonne nouvelle alors que l'UE a décidé d'interdire le gaz et le GNL russes à partir de 2027 et cherchera à acheter des volumes encore plus élevés de ce combustible super réfrigéré pour combler le vide laissé par l'arrêt prévu des importations de gaz russes.
Si les prix du GNL sont plus bas, c'est d'autant mieux pour les budgets de l'UE et sa sécurité énergétique. Cela, si l'UE décide de réduire significativement sa Directive sur la diligence raisonnable en matière de durabilité des entreprises (CSDDD), qui impose des barrières supplémentaires aux flux de GNL vers l'Europe, selon les producteurs de gaz, les commerçants, les États-Unis et le Qatar.
Si la directive sur la durabilité reste en l'état, les importateurs de GNL pourraient devoir détourner des cargaisons de l'UE à partir de 2027 en raison de leur non-conformité à la législation, ce qui réduirait l'offre de gaz juste au moment où l'Europe aura éliminé les flux de gaz russes.
Quoi qu'il en soit, l'offre mondiale de GNL devrait bondir de 10,2 % cette année pour atteindre 475 millions de tonnes métriques l'année prochaine, selon les données de Kpler citées par le chroniqueur de Reuters, Clyde Russell.
La croissance projetée de l'offre de GNL équivaudrait à la demande annuelle totale de la Corée du Sud, qui est actuellement le troisième plus grand importateur de GNL au monde après la Chine et le Japon.
La majeure partie de l'augmentation de l'offre proviendra des États-Unis d'ici 2027, après quoi l'expansion titanesque de la capacité d'offre de GNL du Qatar et les nouveaux projets américains approuvés entreront sur le marché.
Les États-Unis doivent exporter 14,9 milliards de pieds cubes par jour de GNL cette année, soit une augmentation de 25 % par rapport à 2024, a déclaré l'Administration de l'information sur l'énergie (EIA) dans son dernier aperçu énergétique à court terme (STEO) cette semaine. Plaquemines LNG en Louisiane a augmenté ses exportations plus rapidement que prévu par l'EIA, ce qui a conduit l'administration à relever ses prévisions d'exportations de GNL pour le trimestre en cours de 3 % par rapport aux prévisions du mois dernier. L'EIA s'attend à ce que les exportations américaines de GNL augmentent de 10 % supplémentaires en 2026.
La vague d'offre de GNL américain se poursuivra au cours de cette décennie alors que les développeurs de GNL tirent parti des opportunités de marché et des tendances réglementaires pour approuver des investissements dans de nouveaux projets.
« Il y a une période où il semblerait que nous allons voir plus d'offre arriver sur le marché que la demande ne pourra en absorber », a déclaré Mike Wirth, PDG de Chevron, à Bloomberg TV cette semaine.
« Cela entraîne probablement des prix au comptant plus bas », a ajouté Wirth.
L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a également averti d'un surplus sur les marchés du GNL dans son rapport annuel sur les perspectives de l'énergie mondiale publié cette semaine.
L'offre mondiale de GNL disponible devrait augmenter de 50 % d'ici 2030, selon l'agence, qui estime qu'environ la moitié de la nouvelle capacité est construite aux États-Unis, et 20 % supplémentaires au Qatar.
« La demande de gaz naturel a été révisée à la hausse dans le WEO de cette année, mais des questions subsistent sur la destination de tout ce nouveau GNL », a noté l'agence.
L'élan sans précédent dans le développement du GNL américain soulève la question du risque de surplus prolongé, dit Kristy Kramer, responsable de la stratégie GNL et du développement des marchés chez Wood Mackenzie.
Mais la vague de nouvelle offre répond à des fondamentaux robustes dans le monde entier, a écrit Kramer dans une analyse.
La demande européenne de GNL devrait encore augmenter alors que l'UE se défaire de sa dépendance à la Russie, tandis que les fondamentaux en Asie restent « également solides », a ajouté Kramer.
« Des prix plus bas amélioreront l'accessibilité du GNL et pourraient déclencher la prochaine phase de croissance de la demande », a noté la stratège.
Les prix du GNL au comptant devraient augmenter à court terme avec la demande de pointe pendant l'hiver dans l'hémisphère nord. Toute baisse significative des prix pourrait devenir visible dans la seconde moitié de 2026, si l'Europe n'a pas épuisé ses réserves de gaz en hiver et n'a pas besoin de grands volumes de GNL pour se ravitailler pour l'hiver suivant lorsque le GNL russe ne serait plus une option d'approvisionnement.