12 janv. 2026
Goldman prévoit des prix du pétrole plus bas en 2026 alors que l'offre augmente.
Les prix du pétrole devraient baisser cette année alors qu'une vague d'approvisionnement crée un excédent sur le marché, bien que les risques géopolitiques liés à la Russie, au Venezuela et à l'Iran continuent de provoquer de la volatilité, a déclaré Goldman Sachs dans une note dimanche.
La banque d'investissement a maintenu ses prévisions de prix moyens pour 2026 à 56 $/52 $ le baril pour le Brent/WTI, et s'attend à ce que les prix du Brent/WTI atteignent un creux à 54 $/50 $ au dernier trimestre alors que les stocks de l'OCDE augmentent.
« L'augmentation des stocks mondiaux de pétrole et notre prévision d'un excédent de 2,3 mb/j en 2026 suggèrent qu'un rééquilibrage du marché nécessite probablement des prix du pétrole plus bas en 2026 pour ralentir la croissance de l'approvisionnement non-OPEP et soutenir une solide croissance de la demande, à moins de perturbations majeures de l'approvisionnement ou de réductions de production de l'OPEP », a déclaré Goldman Sachs.
Les contrats à terme sur le brut Brent se négociaient autour de 63 $ le baril, à 0412 GMT, tandis que le brut West Texas Intermediate des États-Unis se maintenait à 59 $. L'année dernière, les deux indices ont enregistré leur pire performance annuelle depuis 2020, avec une baisse d'environ 20 %.
L'accent mis par les décideurs américains sur un approvisionnement énergétique solide et des prix du pétrole relativement bas limitera la hausse soutenue des prix du pétrole avant les élections de mi-mandat, ont noté les analystes de la banque.
Les prix devraient commencer à se redresser progressivement en 2027, avec un retour à un déficit sur le marché alors que l'approvisionnement non-OPEP ralentit et que la croissance de la demande solide se poursuit, ont déclaré les analystes de Goldman dans une note.
La banque d'investissement s'attend à ce que le Brent/WTI atteigne en moyenne 58 $/54 $ en 2027, bien que cela soit 5 $ de moins que son estimation précédente, citant des augmentations de l'approvisionnement en 2027 aux États-Unis, au Venezuela et en Russie de 0,3, 0,4 et 0,5 mb/j, respectivement.
Goldman a déclaré qu'il s'attend à une reprise substantielle des prix plus tard dans cette décennie alors que la demande augmente d'ici 2040 après des années de faibles investissements à long terme, avec des prix Brent/WTI de 75 $/71 $ en moyenne de 2030 à 2035, soit 5 $ en dessous de son estimation précédente.
Les risques associés aux prévisions de prix sont modérément orientés à la baisse, étant donné une augmentation supplémentaire de l'approvisionnement non-OPEP, a déclaré Goldman, ajoutant qu'il ne s'attend à aucune réduction de production de l'OPEP, malgré les risques géopolitiques et une faible position spéculative.
« Nous recommandons toujours aux investisseurs de vendre à découvert le spread temporel Brent 2026Q3-Décembre 2028 pour exprimer la vision de l'excédent de 2026, et aux producteurs de pétrole de couvrir la baisse des prix en 2026. »
La banque d'investissement a maintenu ses prévisions de prix moyens pour 2026 à 56 $/52 $ le baril pour le Brent/WTI, et s'attend à ce que les prix du Brent/WTI atteignent un creux à 54 $/50 $ au dernier trimestre alors que les stocks de l'OCDE augmentent.
« L'augmentation des stocks mondiaux de pétrole et notre prévision d'un excédent de 2,3 mb/j en 2026 suggèrent qu'un rééquilibrage du marché nécessite probablement des prix du pétrole plus bas en 2026 pour ralentir la croissance de l'approvisionnement non-OPEP et soutenir une solide croissance de la demande, à moins de perturbations majeures de l'approvisionnement ou de réductions de production de l'OPEP », a déclaré Goldman Sachs.
Les contrats à terme sur le brut Brent se négociaient autour de 63 $ le baril, à 0412 GMT, tandis que le brut West Texas Intermediate des États-Unis se maintenait à 59 $. L'année dernière, les deux indices ont enregistré leur pire performance annuelle depuis 2020, avec une baisse d'environ 20 %.
L'accent mis par les décideurs américains sur un approvisionnement énergétique solide et des prix du pétrole relativement bas limitera la hausse soutenue des prix du pétrole avant les élections de mi-mandat, ont noté les analystes de la banque.
Les prix devraient commencer à se redresser progressivement en 2027, avec un retour à un déficit sur le marché alors que l'approvisionnement non-OPEP ralentit et que la croissance de la demande solide se poursuit, ont déclaré les analystes de Goldman dans une note.
La banque d'investissement s'attend à ce que le Brent/WTI atteigne en moyenne 58 $/54 $ en 2027, bien que cela soit 5 $ de moins que son estimation précédente, citant des augmentations de l'approvisionnement en 2027 aux États-Unis, au Venezuela et en Russie de 0,3, 0,4 et 0,5 mb/j, respectivement.
Goldman a déclaré qu'il s'attend à une reprise substantielle des prix plus tard dans cette décennie alors que la demande augmente d'ici 2040 après des années de faibles investissements à long terme, avec des prix Brent/WTI de 75 $/71 $ en moyenne de 2030 à 2035, soit 5 $ en dessous de son estimation précédente.
Les risques associés aux prévisions de prix sont modérément orientés à la baisse, étant donné une augmentation supplémentaire de l'approvisionnement non-OPEP, a déclaré Goldman, ajoutant qu'il ne s'attend à aucune réduction de production de l'OPEP, malgré les risques géopolitiques et une faible position spéculative.
« Nous recommandons toujours aux investisseurs de vendre à découvert le spread temporel Brent 2026Q3-Décembre 2028 pour exprimer la vision de l'excédent de 2026, et aux producteurs de pétrole de couvrir la baisse des prix en 2026. »