L'Europe s'efforce de contenir le choc énergétique.

L'Union européenne et la zone euro ressentent le choc énergétique alors que la guerre en Iran entre dans son quatrième mois.

La hausse des prix du pétrole et du gaz dans le contexte de la crise du Moyen-Orient entraîne une inflation croissante et modère les attentes de croissance économique dans l'UE et la zone euro, qui luttent contre la deuxième crise énergétique en quatre ans.

Les comparaisons avec le choc d'inflation et d'approvisionnement en gaz de 2022 à la suite de l'invasion russe de l'Ukraine sont erronées car les circonstances sont différentes et la probabilité d'une inflation galopante est faible, affirment les analystes et les économistes.

Néanmoins, la Commission européenne et la Banque centrale européenne (BCE) préfèrent agir plus tôt cette fois-ci en termes d'ajustement de la réponse fiscale et politique, même si le choc de prix actuel est toujours perçu comme transitoire.

La Commission européenne, l'organe exécutif de l'UE, envisage de donner aux États membres de l'UE plus de flexibilité dans les dépenses relatives aux mesures énergétiques en dehors du cadre fiscal, ont déclaré des sources au courant des discussions à Bloomberg cette semaine.

La Commission envisage un plan permettant aux États membres de l'UE de dépenser 0,3 % du PIB pour des mesures énergétiques en dehors du cadre fiscal de l'UE, alors que les nations européennes s'efforcent de contenir le choc des prix de l'énergie.

La crise énergétique actuelle est différente du choc de 2022 lorsque l'Europe a perdu un tiers de son approvisionnement en gaz par pipeline. Cette fois-ci, l'UE a réduit sa dépendance aux combustibles fossiles, à la fois grâce à l'expansion des énergies renouvelables, ce qui affaiblit le transfert des prix du gaz vers l'électricité, et grâce à une réduction considérable de la consommation d'énergie par l'industrie et les ménages, a déclaré la Commission européenne dans ses prévisions économiques de printemps 2026 le mois dernier.

Dans ces prévisions, la Commission s'attend à ce que la croissance du PIB de l'UE ralentisse à 1,1 % cette année, contre 1,5 % en 2025, et 0,3 point de pourcentage en dessous des prévisions de l'automne 2025. L'inflation devrait augmenter à 3,1 %, une révision à la hausse d'un point de pourcentage complet par rapport aux prévisions de l'automne 2025.

« Le conflit au Moyen-Orient a déclenché un choc énergétique majeur. L'UE doit tirer des leçons des crises passées : maintenir le soutien temporaire et ciblé, préserver les finances publiques, réduire la dépendance aux combustibles fossiles importés et accélérer les réformes », a déclaré Valdis Dombrovskis, commissaire à l'économie et à la productivité.

La Commission a noté dans ses prévisions de printemps que « En réponse à une inflation plus élevée, la BCE et la plupart des autres banques centrales de l'UE devraient resserrer leur politique monétaire ou, au minimum, retarder des mesures d'assouplissement anticipées. »

Une hausse des taux de la BCE est presque certaine lorsque le Conseil des gouverneurs de la banque se réunira à Francfort la semaine prochaine, car l'inflation dans la zone euro a accéléré en mai pour atteindre le taux annuel le plus élevé depuis septembre 2023, affirment les analystes.

L'inflation annuelle dans la zone euro devrait être de 3,2 % en mai 2026, contre 3,0 % en avril, selon l'estimation flash d'Eurostat, l'office statistique de l'Union européenne, publiée mardi.

L'énergie devrait avoir le taux annuel le plus élevé en mai à 10,9 %, contre 10,8 % en avril, suivie des services (3,5 %, en accélération par rapport à 3,0 % en avril).

Les chiffres de l'inflation renforcent l'argument en faveur d'une hausse des taux de la BCE lors de la réunion du 11 juin, même si une petite hausse de 0,25 point de pourcentage constituerait une sorte de hausse « d'assurance » pour montrer la détermination de la BCE à ancrer les attentes d'inflation, affirment les analystes d'ING.

« Compte tenu de l'expérience de 2022, la BCE est susceptible d'opter pour une hausse de taux ‘d'assurance’. Ce n'est pas qu'une hausse de taux aura un grand impact sur les attentes d'inflation, mais ce serait un geste symbolique, soulignant la détermination de la BCE à agir », a déclaré Carsten Brzeski, responsable mondial de la macroéconomie chez ING.

« Même si la guerre au Moyen-Orient devait se terminer demain, les dégâts sur l'inflation ont déjà été causés. L'inflation a commencé – et continuera – à frapper l'économie de la zone euro », a ajouté Brzeski.

« La seule question est de savoir si elle tombera dans la catégorie des ‘transitoires’ ou si les perturbations de la chaîne d'approvisionnement pourraient créer plus d'effets secondaires que ‘seulement’ sur les prix du transport et des aliments. »