L'économie des raffineries européennes se réoriente vers les carburants routiers.

L'économie des raffineries européennes se déplace à nouveau vers les carburants routiers alors que les marchés du diesel et de l'essence se resserrent et que les préoccupations concernant l'approvisionnement en kérosène s'apaisent.

Les acteurs du marché s'attendent à ce que ce changement incite les raffineurs à réduire certaines des augmentations de production de kérosène réalisées plus tôt dans la guerre entre les États-Unis et l'Iran, au profit du diesel et de l'essence.

Les raffineurs européens ont augmenté la production de kérosène de mars à juin alors que les inquiétudes concernant l'approvisionnement faisaient grimper les marges du kérosène au-dessus de 100 $/b. Mais les marchés des carburants routiers se resserrent et les fondamentaux du kérosène deviennent plus faibles, inversant cette tendance.

Les valeurs du diesel et de l'essence en Europe se sont renforcées ces dernières semaines. Les cracks du diesel tournent autour de 70 $/b, leur plus haut niveau depuis trois mois, tandis que les cracks de l'essence atteignent des niveaux record de quatre ans d'environ 40 $/b. En revanche, les cracks du kérosène sont tombés à environ 60 $/b.

La Russie, deuxième plus grand exportateur de diesel au monde, a annoncé une interdiction des exportations de diesel le 8 juillet, augmentant la perspective d'un approvisionnement mondial plus serré. L'Europe fera désormais face à une concurrence accrue pour les cargaisons de diesel restantes, alors que la Turquie et les acheteurs d'Afrique du Nord cherchent à remplacer les approvisionnements russes. Les États-Unis pourraient aider à combler une partie du déficit de diesel de l'Europe, bien que l'Europe fasse face à une concurrence du Brésil pour les cargaisons américaines.

Le diesel se négocie au-dessus du kérosène depuis trois semaines, après avoir dépassé le kérosène pour la première fois cette année. Argus Consulting s'attend à ce que l'écart reste en faveur du diesel au cours des prochains mois.

Pendant ce temps, la demande d'essence a augmenté en Europe ces dernières semaines, en particulier en Méditerranée et en Allemagne, selon des traders. La demande d'exportation des marchés secondaires européens s'est également renforcée, et les expéditions vers le Brésil, le Canada, l'Égypte, la Libye et la Syrie devraient augmenter fortement en juillet. Les participants au marché ont déclaré que la demande dépasse la disponibilité.

Les raffineurs ont augmenté leur activité de mélange ces dernières semaines, réduisant les stocks de composants de mélange. Les prix du naphta ont fortement augmenté, soutenus par la demande des mélangeurs d'essence et des acheteurs pétrochimiques, faisant grimper les cracks du naphta à un plus haut de 10 ans.

Les prix du kérosène restent soutenus par la force du complexe des distillats intermédiaires, mais les fondamentaux du kérosène semblent plus faibles. L'Europe a fait face à la perte des flux en provenance du Moyen-Orient et les inquiétudes concernant l'approvisionnement se sont apaisées.

Les importations de kérosène en Europe ont atteint un maximum de huit mois en juin, soutenues par des livraisons record des États-Unis et du Nigéria. Plus de kérosène en provenance de l'est de Suez devrait arriver en Europe ce mois-ci, tandis que les exportations de kérosène chinois devraient augmenter, soutenant les équilibres mondiaux.

Repsol d'Espagne a déjà commencé à prioriser la production de diesel et d'essence après avoir précédemment augmenté la production de kérosène.

Les raffineurs peuvent généralement déplacer une partie de leur production entre les bassins de kérosène et de gazole.

Les marges de raffinage pour les unités secondaires se sont également renforcées en même temps. Les marges pour un hydrotraitement moyen, produisant du diesel et de l'essence dans un rapport de 70:30, ont atteint une prime de 30,46 $/b par rapport au brut Ice Brent plus tôt cette semaine, selon les calculs d'Argus. Les marges pour un cracker catalytique fluidisé (FCC) typique, produisant de l'essence et du diesel dans un rapport de 70:30, ont atteint une prime de 23,42 $/b. Les deux marges se négociaient à des remises par rapport au brut début juin.

Un analyste du marché a déclaré que le matériau de qualité naphta plus lourd reviendrait probablement au bassin de mélange d'essence plutôt qu'au bassin de kérosène. Certains raffineurs prenaient des coupes de kérosène plus importantes dans les unités pétrochimiques, mais cela a probablement également diminué maintenant.

Un pivot vers une réduction de la production de kérosène pourrait exposer le marché si l'approvisionnement se resserre à nouveau. Les stocks de kérosène en Europe restent fortement épuisés et ne se reconstitueront probablement pas avant la nouvelle année, selon Argus Consulting, laissant peu de marge de manœuvre si des lacunes d'approvisionnement réapparaissent.